Fondul suveran al Norvegiei cere simplificarea reglementărilor UE: „Piețele de capital europene au rămas în urmă”

NBIM, cel mai mare investitor individual din UE, face apel la o reformă radicală pentru dinamizarea piețelor europene

Cel mai mare fond suveran din lume, Norges Bank Investment Management (NBIM), va transmite în această săptămână Comisiei Europene un mesaj clar: este nevoie de o reglementare „mai bună și mai simplă” pentru ca reformele piețelor de capital din Uniunea Europeană să producă efectele așteptate. Inițiativa face parte dintr-o amplă consultare lansată de Bruxelles în cadrul proiectului Uniunii pentru Economisire și Investiții, menit să revigoreze finanțele blocului comunitar și să încurajeze investițiile pe termen lung.

Într-o scrisoare care va fi transmisă oficial marți, NBIM – administratorul veniturilor Norvegiei din petrol și gaze – avertizează că piețele europene „au rămas în urmă” față de alte regiuni ale lumii, din cauza fragmentării legislative și a lipsei unui cadru de supraveghere unificat.

„Piețele europene nu mai oferă dinamismul și oportunitățile necesare pentru investitorii instituționali. Este momentul ca Uniunea Europeană să reducă barierele juridice și să simplifice cadrul de reglementare”, afirmă NBIM.

La finalul anului 2024, fondul norvegian deținea titluri de valoare în valoare de 285 miliarde de euro emise de guvernele și companiile din UE, fiind astfel cel mai mare investitor individual din spațiul comunitar. Valoarea totală a fondului era estimată la 1,9 trilioane de dolari, dintre care peste 71% investite în acțiuni și 26,6% în obligațiuni.

Reformă urgentă pentru o piață europeană unită

Una dintre propunerile esențiale formulate de NBIM este crearea unui mecanism unic de supraveghere a piețelor de capital la nivelul UE. În prezent, lipsa unui reglementator comun și a unui set uniform de reguli generează incertitudine juridică, blocaje operaționale și interpretări divergente între statele membre.

Fondul norvegian subliniază că este nevoie de armonizarea legislației privind valorile mobiliare, dreptul corporativ, regimurile de insolvență și fiscalitatea, precum și de standardizarea procesului de emitere a datoriilor la nivel european, pentru a oferi investitorilor un cadru coerent și previzibil.

„Europa are potențialul de a-și transforma piețele de capital în motoare reale de creștere economică, cu condiția ca politicile să stimuleze oferta de oportunități productive și să încurajeze cererea pentru investiții cu randamente ridicate”, afirmă NBIM în scrisoarea sa.

Un context global în schimbare: Europa, tot mai atractivă

Percepția investitorilor globali față de Europa se schimbă vizibil. Turbulențele politice din Statele Unite și așteptările privind creșterea cheltuielilor fiscale în UE contribuie la repoziționarea intereselor financiare internaționale. La o conferință recentă, Blair Jacobson, co-președinte al companiei Ares Management, a subliniat această tendință:

„Europa începe să își asume propriul destin. Nu mai este doar o alternativă la SUA, ci devine un magnet în sine pentru capitalul internațional.”

Uniunea Piețelor de Capital (Capital Markets Union – CMU), proiect lansat în urmă cu mai bine de un deceniu, a făcut pași moderați până în prezent. Însă presiunea investitorilor internaționali și contextul economic post-pandemic par să grăbească procesul de integrare financiară europeană.

Pe 19 iunie, Uniunea Europeană va găzdui un eveniment dedicat perspectivelor macroeconomice și fiscale ale regiunii, ocazie în care propunerile NBIM și alte inițiative de reformă vor ocupa un loc central în dezbaterea privind viitorul finanțelor europene.