Ratingul României, confirmat de Fitch la BBB- cu perspectivă negativă

Agenția de rating Fitch a confirmat ratingul pe termen lung al României la BBB-, dar cu perspectivă negativă, invocând o serie de riscuri economice și politice care afectează stabilitatea țării. Printre motivele principale ale acestei evaluări se numără anularea alegerilor prezidențiale, incertitudinea privind durabilitatea guvernului de coaliție, creșterea masivă a deficitului bugetar și un Parlament fragmentat.

Instabilitate politică și incertitudinea alegerilor prezidențiale

Raportul Fitch subliniază că incertitudinea politică a crescut semnificativ după decizia Curții Constituționale de a anula alegerile prezidențiale din decembrie 2024, în urma victoriei surpriză din primul tur a candidatului populist Călin Georgescu.

„Noile alegeri sunt programate pentru mai 2025, iar Curtea Constituțională urmează să decidă până la jumătatea lunii martie dacă Georgescu poate candida, având în vedere investigațiile în curs.” – raport Fitch

Această situație generează incertitudine majoră și ar putea avea efecte negative asupra mediului economic și a încrederii investitorilor, în condițiile în care România trebuie să convingă piețele financiare că poate menține stabilitatea politică și fiscală.

Parlament divizat și un guvern fragil

Alegerile parlamentare din 1 decembrie 2024 au dus la un Parlament mai fragmentat ca niciodată, reflectând o polarizare socială în creștere. Fitch notează că, deși o coaliție proeuropeană formată din trei partide a fost constituită rapid și a reușit să adopte bugetul pentru 2025, stabilitatea acesteia este incertă.

„Presiunile politice vor rămâne ridicate, în special în timpul campaniei prezidențiale, ceea ce ar putea întârzia măsurile necesare de consolidare fiscală.”

Această lipsă de coerență politică ar putea compromite eforturile de redresare economică și de control al deficitului, într-o perioadă în care România se confruntă cu cea mai mare datorie publică din ultimii ani.

Deficit bugetar record: o povară asupra economiei

Fitch atrage atenția asupra deteriorării rapide a finanțelor publice, menționând că deficitul bugetar a ajuns la 8,7% din PIB în 2024, depășind prognozele inițiale. Creșterea cheltuielilor a fost determinată în principal de:

• Majorările salariale din sectorul public

• Creșterea nefinanțată a pensiilor înainte de alegeri

• Lipsa unor măsuri de compensare prin reducerea altor cheltuieli sau prin creșteri de venituri

Pentru 2025, Fitch estimează un deficit de 7,5% din PIB, iar pentru 2026, de 6,8%, niveluri mult peste media de 3,2% specifică țărilor din categoria BBB.

„Consolidarea fiscală va fi dificilă, deoarece măsurile necesare pot încetini și mai mult economia și pot duce la creșterea costurilor de finanțare.”

Cu alte cuvinte, România ar putea intra într-un cerc vicios, în care măsurile de austeritate ar reduce creșterea economică, dar lipsa acestora ar duce la creșterea îndatorării și a costurilor cu dobânzile la datoria publică.

Creșterea economică slabă și impactul asupra ratingului

În 2024, economia României a crescut cu doar 0,9%, comparativ cu 2,4% în 2023 și 4% în 2022. Fitch atribuie această încetinire mai multor factori:

• Slăbiciunea exporturilor, cauzată de încetinirea economiei europene

• Un sector industrial afectat de costuri ridicate

• Un consum intern încă solid, dar susținut artificial de politicile fiscale relaxate

Fitch prognozează o redresare economică modestă, de 1,4% în 2025 și 2,2% în 2026, însă ritmul rămâne sub potențial, iar România riscă să își piardă atractivitatea pentru investitori.

Ce factori pot influența viitorul ratingului?

Ce ar putea duce la o scădere a ratingului?

1. Continuarea creșterii datoriei publice, fără măsuri credibile de consolidare fiscală

2. Instabilitatea politică prelungită, cu impact asupra încrederii investitorilor

3. Efecte negative asupra finanțării externe și a stabilității macroeconomice

Ce ar putea îmbunătăți perspectiva României?

1. O consolidare fiscală mai ambițioasă, care să reducă deficitul și să stabilizeze datoria publică

2. O redresare economică mai rapidă, susținută de investiții și reforme

3. Reducerea dependenței de finanțarea externă și stabilizarea piețelor financiare

Raportul Fitch confirmă o realitate îngrijorătoare: România se confruntă cu riscuri majore, atât politice, cât și economice.

• Anularea alegerilor prezidențiale și incertitudinea privind candidatura lui Călin Georgescu amplifică instabilitatea politică.

• Guvernul actual este fragil, iar presiunile electorale ar putea împiedica implementarea reformelor fiscale necesare.

• Deficitul record și creșterea economică slabă pun în pericol sustenabilitatea finanțelor publice.

Dacă România nu va implementa măsuri credibile de consolidare fiscală și stabilizare politică, există riscul real ca Fitch să retrogradeze ratingul în perioada următoare. Aceasta ar duce la costuri de finanțare mai mari, afectând întreaga economie și capacitatea țării de a atrage investiții.

În acest context, 2025 va fi un an critic pentru România, în care liderii politici trebuie să demonstreze că pot menține stabilitatea și credibilitatea economică, evitând astfel un scenariu de criză financiară profundă.