Fondul suveran al Norvegiei reduce expunerea pe titluri SUA
Fondul suveran al Norvegiei, cel mai mare din lume, propune o reducere semnificativă a expunerii pe obligaţiunile guvernamentale, în special pe cele ale Trezoreriei SUA. Această măsură are scopul de a diversifica riscurile și de a obține randamente mai mari din alte active.
Conducerea Norges Bank Investment Management (NBIM) a recomandat Ministerului norvegian de Finanţe să reducă ponderea obligaţiunilor guvernamentale în indicele de referinţă al portofoliului de obligaţiuni de la 70% la 50%. Această schimbare ar permite fondului să investească în active cu potenţial de randament mai ridicat, menţinând totodată suficientă lichiditate în perioadele de turbulenţe pe pieţe.
Dacă propunerea va fi implementată, ponderea titlurilor Trezoreriei SUA în portofoliul de obligaţiuni al NBIM ar scădea de la 34,1% la 21,9%. În același timp, expunerea pe obligaţiunile guvernamentale din zona euro ar coborî de la 16,8% la 14,1%, iar ponderea obligaţiunilor guvernamentale japoneze ar creşte de la 4,6% la 7,4%.
NBIM a propus, de asemenea, ca obligaţiunile guvernamentale să fie ponderate în funcţie de valoarea de piaţă, în loc de produsul intern brut, invocând nivelurile ridicate ale datoriei în aproape toate economiile dezvoltate. Această abordare reflectă o schimbare în modul în care fondul evaluează riscurile asociate cu datoriile guvernamentale.
Reducerea expunerii pe obligaţiunile Trezoreriei SUA vine într-un moment în care randamentele obligaţiunilor pe termen lung au atins maximele ultimului deceniu, în contextul îngrijorărilor legate de situaţia fiscală a Statelor Unite și de creșterea datoriei americane. Economistul Mohamed El-Erian a subliniat că investitorii tradiţionali în obligaţiuni americane se confruntă cu presiuni din partea unor economii precum Japonia, China și țările din Golf.
