Fitch confirmă ratingul României, dar semnalează riscuri financiare persistente

Fitch a menținut ratingul suveran al României la „BBB minus”, însă a stabilit o perspectivă negativă, evidențiind deteriorarea continuă a finanțelor publice. Agenția de evaluare financiară subliniază riscurile asociate cu deficitele bugetare și de cont curent, precum și creșterea datoriei publice.

Agenția Fitch a anunțat vineri că a menținut ratingul suveran al României la nivelul „BBB minus”, având o perspectivă negativă. Această evaluare este susținută de apartenența României la Uniunea Europeană, care facilitează intrările de capital și accesul la finanțarea externă. De asemenea, PIB-ul per capita și guvernanța României sunt considerate superioare altor țări cu rating similar. Totuși, aceste aspecte pozitive sunt contrabalansate de deficitele bugetare și de cont curent persistente, precum și de creșterea datoriei publice.

Fitch a subliniat că perspectiva negativă reflectă deteriorarea continuă a finanțelor publice, în special din cauza deficitelor fiscale ridicate și a creșterii rapide a raportului datorie guvernamentală/PIB. Deși guvernul României, format în vara lui 2025, a început să implementeze măsuri menite să conducă la o consolidare fiscală în 2026, bugetul pentru acel an nu a fost încă aprobat. Agenția a menționat că există riscuri semnificative legate de consolidarea fiscală pe termen mediu, inclusiv creșterea economică slabă și dificultățile de implementare a măsurilor fiscale.

Detalii despre măsurile de consolidare fiscală și impactul acestora

Implementarea rapidă a măsurilor de consolidare fiscală de către noul Guvern Bolojan, inclusiv majorarea TVA în august 2025, a avut ca efect o tendință de scădere a deficitului bugetar, care a atins un nivel record. Conform estimărilor preliminare, deficitul bugetar ESA a fost aproape de 8% din PIB anul trecut. Se estimează că, prin implementarea completă a măsurilor din 2025, deficitul ESA ar putea fi redus cu aproape două puncte procentuale în 2026.

Cu toate acestea, Fitch a semnalat incertitudini cu privire la magnitudinea consolidării fiscale suplimentare în 2027, în special în contextul schimbărilor politice planificate și a ciclului electoral din 2028. Deficitele guvernamentale ale României sunt așteptate să rămână printre cele mai ridicate în rândul țărilor cu rating „BBB” în perioada analizată.

Proiecții economice și impactul fondurilor europene

Datoria brută guvernamentală a crescut rapid în ultimii doi ani, iar Fitch estimează că aceasta va ajunge la aproape 59% din PIB la finalul lui 2025, depășind media de 56% a țărilor cu rating similar. Se preconizează că ponderea datoriei în PIB va continua să crească, atingând 63% în 2027, în absența unor măsuri suplimentare.

Creșterea economică a României a fost sub 1% în 2025, influențată de consolidarea fiscală și cererea externă slabă. Fitch estimează că PIB-ul va rămâne sub potențialul său de 2% până în 2027, iar consumul gospodăriilor va scădea din cauza veniturilor reale disponibile în declin. Totuși, se așteaptă o creștere puternică a investițiilor, susținută de fondurile europene și stimulentele din Planul de Redresare și Reziliență.

Inflația ridicată este considerată o slăbiciune pentru ratingul României, cu o medie estimată de două ori mai mare decât în cazul altor state cu rating „BBB”. De asemenea, deficitul de cont curent a fost aproape de 8% din PIB în 2025, iar Fitch prognozează o scădere sub 7% în 2026, datorită reducerii cererii de import.

Fondurile europene joacă un rol esențial în sprijinirea României pentru acoperirea deficitelor sale, inclusiv prin creșterea granturilor din Planul de Redresare și Reziliență și accesul la împrumuturi din Programul SAFE. Aceste resurse ar putea atenua presiunile asupra costurilor de finanțare și riscurile externe.

Fitch a menționat că, pentru a evita o acțiune negativă asupra ratingului, este esențială implementarea măsurilor de consolidare fiscală și menținerea stabilității macroeconomice, în contextul tensiunilor politice și al deficitelor persistente.