Creștere modestă și risc de stagflație în SUA: economia încetinește sub presiunea tarifelor și incertitudinii politice

Economia Statelor Unite dă semne de încetinire serioasă la începutul anului 2025, cu o creștere estimată de doar 0,3% în primul trimestru. Această evoluție marchează o frânare puternică față de finalul anului trecut, când produsul intern brut crescuse cu 2,3%, și vine pe fondul incertitudinii politice și al introducerii de noi tarife comerciale de către administrația Trump.

Previziunile economiștilor indică o perioadă dificilă pentru economia americană, cu riscuri reale de stagflație – o combinație periculoasă între stagnarea creșterii și inflație persistentă. Indicatorul preferat al Rezervei Federale pentru măsurarea inflației, inflația PCE de bază, este prognozat să rămână în jurul valorii de 2,9% în cea mai mare parte a anului, urmând să scadă abia spre finalul lui 2025.

Semnele de slăbiciune economică devin tot mai evidente în datele reale. Cheltuielile consumatorilor, principalul motor al economiei americane, au crescut cu doar 0,1% în februarie, după o scădere de -0,6% în ianuarie. În acest context, unele instituții de analiză economică și-au redus drastic estimările privind consumul, de la 4% la doar 0,2% pentru primul trimestru.

Importurile masive din ultimele luni, făcute în avansul aplicării noilor tarife comerciale, afectează de asemenea calculul PIB-ului, amplificând imaginea unei economii aflate în pierdere de viteză.

Deși majoritatea analiștilor nu prevăd o recesiune oficială – definită ca două trimestre consecutive de scădere economică – riscurile sunt în creștere. Doar doi economiști prognozează o contracție în primul trimestru, însă chiar și cei mai optimiști admit că economia este vulnerabilă și poate aluneca rapid în teritoriu negativ, dacă tensiunile comerciale se intensifică.

În ciuda acestor semnale, perspectivele nu sunt complet sumbre. Estimările pentru trimestrul al doilea indică o revenire timidă, cu o creștere medie de 1,4%, care ar putea ajunge la 2% până la finalul anului. Cu toate acestea, ritmul este sub cel normal pentru o economie americană sănătoasă.

Pe acest fundal complicat, Rezerva Federală se confruntă cu o dilemă majoră. Inflația persistentă îi limitează marja de manevră în privința reducerilor de dobândă, iar presiunea piețelor pentru relaxarea politicii monetare se lovește de realitatea datelor economice.

În lipsa unei scăderi clare a inflației sau a unei revizuiri a politicii tarifare, economia americană ar putea intra într-o fază de stagnare prelungită, cu efecte semnificative asupra alegerilor prezidențiale din 2026 și a poziției globale a Statelor Unite.